欢迎来到bob体育下载网址
在线留言     EN     CN
中之星水性油墨

全国最大油墨生产商洋紫荆冲刺IPO:上市前夕大笔分红45亿

发布时间: 2022-08-20 21:21:58 来源:bob体育下载网址注册 作者:bob体育下载App

  慧正资讯:近日,洋紫荆油墨股份有限公司(以下简称“洋紫荆”)完成财务资料更新,深交所恢复了其发行上市审核。据了解,洋紫荆此次IPO预计募集资金4.1亿,主要用于年产8000吨水性油墨及3000吨U

咨询热线:135 2891 2207

  慧正资讯:近日,洋紫荆油墨股份有限公司(以下简称“洋紫荆”)完成财务资料更新,深交所恢复了其发行上市审核。据了解,洋紫荆此次IPO预计募集资金4.1亿,主要用于年产8000吨水性油墨及3000吨UV油墨生产项目、检测中心建设项目、车间生产自动化升级改造项目以及补充流动资金。

  据慧正资讯记者了解,洋紫荆是一家专业的油墨企业,油墨产品包括凹版油墨、平版油墨、环保型加工材料等,产品主要应用于食品包装及印刷行业。根据中国油墨协会的统计数据,2018年、2019年,洋紫荆油墨产品的市场占有率分别为15.32%、14.94%,连续11年在国内油墨行业排名第一,洋紫荆也因此成为全国最大的食品饮料包装行业的油墨供应商。

  值得注意的是,洋紫荆在提交招股书前,三次进行大额现金分红,派现总金额远超同期净利润总和,甚至在2020年第三季度还进行了现金分红。另外,洋紫荆全资子公司洋紫荆河北在2017年和2018年为公司第一大客户。

  2017年,洋紫荆的营业收入10.69亿元,2018年营业收入11.31亿元,2019年营业收入11.36亿元,这说明洋紫荆的市场扩展已经很难有突破。很大的原因可能是,对于地板的追捧近些年开始消退,更多购房者开始喜欢简单的瓷砖装修,安全、干净、耐用,此外,一些开发商开始提供装修好的房子,而这些房子也采用新理念下的瓷砖装修,这都限制了地板的使用空间,相应地,提供配套的洋紫荆也就没有大油水。新发掘的食品饮料包装领域,近些年增长也不理想。

  洋紫荆是由港股上市公司叶氏化工分拆而来,目前叶氏化工通过叶氏油墨控制洋紫荆91.76%的股权,叶志成为洋紫荆的实控人。

  叶氏化工前身为恒昌行,成立于1971年,核心业务为溶剂、油墨、涂料、及润滑油的生产与销售,为全球最大醋酸酯类溶剂生产商,亦是国内最大的油墨生产商及知名涂料生产商。1991年8月,叶氏化工在香港联交所主板上市。

  据了解, 洋紫荆油墨(河北)有限公司因受到京津冀大气污染综合治理严格管控的影响已于2018年关停,未被纳入洋紫荆体系。目前,洋紫荆共有浙江省桐乡市和广东省中山市两个生产基地。

  值得注意的是,在筹划上市前夕,洋紫荆还出现了“卡点”入股的情况,并且这一股权变动还非常幸运的“躲过”了证监会的新政策。

  招股书显示,洋紫荆曾在2020年5月至6月期间密集新增了8名合伙企业,均是先由叶氏油墨和员工林美菊出资,后续再将其持有的合伙企业份额分别转让给相关投资人,其中也包括员工持股平台。而份额转让价格则是参考合伙企业2020年4月26日增资入股洋紫荆每注册资本2.65元以及合伙企业账上剩余少量现金后确定。

  虽然原材料树脂和溶剂的采购价格大幅下降,给洋紫荆带来了更多的利润,可惜,这一点是不能持续的。随着石油价格的回升、化工原料价格猛涨,洋紫荆可能还会面临成本上升的压力,利润空间将被大幅侵蚀。

  此外,洋紫荆当前的产能根本没用满,很多季度的产能利用率甚至不到一半,销售最旺的一季度,产能利用率也才90%。按说这种情况,完全可以淡季多生产来给旺季准备库存,特别紧俏产品也可通过生产线的转产来进行,如果按行业做法,洋紫荆的产能实际上太过剩,都需要考虑减少一部分了。但洋紫荆却打算募资4.1亿元来扩增产能。洋紫荆表示,新增产能会用于出产环保产品,但实际上,2017-2019年洋紫荆环保型材料销量4859吨、5043吨、4862吨,销量起起伏伏却没增长。

  油墨行业的下游主要为印刷业,伴随着网络普及带来阅读习惯改变,书刊印刷业受到较大冲击。与此同时,随着我国食品工业、医药、电子信息、电子商务、物流等行业的快速发展,包装印刷产业得到了迅速发展,成为印刷业的发展重心,增速高于印刷行业的整体增长速度。

  过去十年,国内印刷行业的增速整体下滑。与此同时,印刷企业的利润空间也在不断被压缩,利润率从2014年的6.46%下滑至2019年的5.28%。虽然整个油墨行业增长速度有限,但并非没有上行空间,产品升级下的结构性机会依然存在。

  国内油墨的产品结构以柔印和凹印油墨为主,其次是胶印油墨,二者合计占据了近80%的市场份额,但随着环保和安全生产监管力度的逐步加强,以及对节能环保理念的不断提升,油墨产品逐渐由传统型油墨向环保型UV油墨、水性油墨、全植物油胶印油墨等产品转变。

  根据此次募投项目显示,洋紫荆拟将1.55亿用于年产8000吨水性油墨及年产3000吨UV油墨项目。然而,无论是凹版油墨还是平版油墨,亦或是环保型材料,洋紫荆的各主要产品的产能并未达到完全饱和状态。

  值得注意的是,2018-2020年, 洋紫荆凹版油墨的产能利用率分别为91.5%、91.14%和94.57%;平版油墨的产能利用率从68.51%下降至54.42%;环保型加工材料的产量均较上一年有所增加,但其产能利用率却始终难以提升,近年来的产能利用率平均不到50%。

  从使用效果上来说,UV油墨的使用使印刷效果更加逼真、效率提升、加工周期缩短,节约场地和时间,容易实现数字化印刷的应用。从目前情况来看,UV油墨毫无疑问将会成为未来最有潜力的油墨产品,洋紫荆此次募资也着重发力该领域,虽然其在整个油墨行业的市占率最高,但其在UV油墨领域却远远落。

  据招股书披露,2017年至2019年及2020年1—9月(下称报告期),洋紫荆营收增长趋缓,净利润增长迅猛,或因此该公司近来进行了大笔分红。

  2018年、2019年及2020年1—9月,洋紫荆现金分红分别为0.35亿元、3.74亿元和0.5亿元,而报告期内,该公司归母净利润分别为0.59亿元、0.44亿元、1.06亿元和0.56亿元。

  可以看到,2018年及2020年前三季度,该公司现金分红占归母净利润的比例分别高达79%及89%,而2019年,这一比例甚至超过100%达到352.8%,表明该公司当年赚取的净利润甚至不足以支付分红。并且2019年,洋紫荆期末净资产为7.71亿元,现金分红占期末净资产的比例高达48.51%。

  连续三年大规模现金分红的同时,该公司筹资活动现金流量净额始终为负,报告期内分别为-0.3亿元、-0.41亿元、-2.84亿元和-2.11亿元。且在大额分红之后,该公司IPO募集资金中仍有0.63亿元用于补充流动资金,这一现象或使投资者对其资金运用是否合理产生疑问。

  2018-2020年期间,洋紫荆的现金分红金额分别为3500万、3.74亿和5000万,累计高达4.59亿,而这期间公司的归母净利润总额才只有2.25亿,洋紫荆这三次的分红金额是归母净利润的两倍之多。

  在国家政策、市场发展方向和客户需求等多方面推动下,洋紫荆筹划上市募集资金,有利于将多年的技术储备进一步市场化。随着后续募集资金的投入,预计洋紫荆可有效突破环保油墨现有产能瓶颈,扩大生产能力,提升油墨产品研发技术能力,进一步提升洋紫荆在环保油墨的市场地位和竞争优势,为未来的持续稳定发展奠定坚实的基础。

  对于洋紫荆来说,最大的挑战还是行业发展空间被压缩,如何提高公司业绩是亟需解决的问题。返回搜狐,查看更多


联系我们

  • 电话:0752-7778 830
  • 传真:0752-7778 831
  • 咨询专线:135 2891 2207
  • 地址:广东省惠州市惠城区马安镇新湖工业区鸿泰源工业园D栋1楼
中之星色彩微信公众号二维码

© XML地图|2021 bob体育下载网址 版权所有 保留所有权利

皖ICP备68476541号-1|网站地图   公网安备44130202000649号